It is well-known that the quality of cryptocurrency markets is well below that of the ones for the more established assets. They are prone to pumps and dumps, frequent liquidity deficits, hype and other harmful phenomena.

The study by Vitor et Al. recently published in the Journal of Behavioral and Experimental Finance provides scientific evidence to bolster this impression. It analyzed the behavior of 50 top cryptocurrencies’ prices compared to the CRIX investment index between 2015 and November 2018 in order to ascertain whether they demonstrate herding behavior and contagion.

The researchers found that cryptocurrencies show signs of significant adverse herding and Bitcoin contagion. In less jargon-heavy terms this means that during the times of downturn, market participants acted as if they were mostly imitating other investors and that Bitcoin price movements have significant impacts on other cryptocurrencies.

While these findings may be interpreted as calling for more regulation, it needs to be noted that the weaknesses of cryptocurrency markets may actually arise from regulations precluding established investors with experience and liquidity reserves from steering markets to better outcomes.  

[:fr]

Il est bien connu que la qualité des marchés de cryptocurrency est bien inférieure à celle des marchés des actifs plus établis. Elles sont sujettes aux mouvements “pump and dump”, aux déficits fréquents de liquidités, au hype médiatique et à d’autres phénomènes néfastes.

L’étude de Vitor et al. publiée récemment dans le Journal of Behavioral and Experimental Finance fournit des preuves scientifiques pour renforcer cette impression. Il a analysé le comportement des prix des 50 premières cryptocurrences par rapport à l’indice d’investissement CRIX entre 2015 et novembre 2018 afin de déterminer s’ils présentent un comportement du herding et une contagion.

Les chercheurs ont découvert que les cryptocurrences montraient des signes d’importants signes du herding défavorable et de contagion du Bitcoin. En termes moins jargonistiques, cela signifie que pendant les périodes baissieres, les acteurs du marché ont agi comme s’ils imitaient surtout d’autres investisseurs et que les mouvements de prix du bitcoin ont des impacts significatifs sur les autres cryptocurrences.

Bien que ces conclusions puissent être interprétées comme appelant une réglementation accrue, il faut noter que les faiblesses des marchés des cryptomonnaies peuvent en fait provenir des réglementations empêchant les investisseurs établis ayant de l’expérience et des réserves de liquidité de diriger les marchés vers de meilleurs résultats.

[:ru]

Известно, что качество криптовалютных рынков существенно ниже, чем у рынков для более устоявшихся активов. Они подвержены воздействию схем по накачке и сбросу активов, частым дефицитам ликвидности, шумихе и другим вредным явлениям.

Исследование Vitor et Al., недавно опубликованное в Journal of Behavioral and Experimental Finance, содержит научные данные, подтверждающие это впечатление. Был проведен анализ поведения цен 50 лидирующих криптовалют по сравнению с инвестиционным индексом CRIX в период 2015 – ноябре 2018 гг. с целью выяснить, демонстрируют ли они стадное поведение и эффект заражения.

Исследователи обнаружили, что криптовалюты демонстрируют признаки негативного стадного поведения и эффект заражения со стороны биткойна. В менее жаргонных терминах это означает, что во времена спада участники рынка действовали так, как будто они имитировали поведение других инвесторов, и что движение цен на биткоины оказывает существенное влияние на другие криптовалюты.

Хотя эти выводы можно истолковать как указывающие на необходимость повышенного регулирования, следует отметить, что слабости криптовалютных рынков могут на самом деле возникать в результате регулирования, не позволяющего инвесторам, имеющим опыт и резервы ликвидности, направлять рынки к лучшим результатам.   

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here